股價估計—平均殖利率估價法的使用

想要瞭解平均殖利率估價法，首先我們必須要先瞭解什麼是殖利率。

什麼是殖利率

殖利率指的是獲得的股利除上股價，也就是

殖利率越高，表示花同樣的金額購買該股票時，可以獲得越多的股利（可進一步參考一分鐘搞懂股票殖利率）。

而平均殖利率估價法就是根據上面這樣的概念延伸而來，我們把股價和殖利率的位置做一下簡單的移位。透過這樣簡單的移位，其實就可以獲得平均殖利率估價法的公式了。

什麼是平均殖利率估價法

我們把上面的「股價」換成「預期的買進價」，把「股利」換成「年平均現金股利」，把「殖利率」換成「預期報酬率」的概念，這樣就可以獲得平均殖利率股價法的公式了。

簡單來說，殖利率估價法就是根據這支股票過去發放的平均股利（年平均現金股息），和我期望獲得多少比例的殖利率（預期報酬率），來估算我應該要用多少價格買進這支股票（買進價）

如何使用平均殖利率估價法

雖然能夠瞭解公式背後的意義是最好的，但如果你真的看不懂或懶得理解公式的意義，那麼可以直接來瞭解我們到底要怎麼估算股價。

預期報酬率設定

首先，透過平均殖利率估價法，根據富朋友的建議，我們一般會抓報酬率在6%-8%之間。其中8%算是很高的報酬率，6%則是可以設定的平均值。

年平均現金股息如何查

接著，我們要來查年平均現金股息，這裡我非常推薦直接到Goodinfo台灣股市資訊網去抓取資料。

STEP 1

我們這裡以台積電（2330）為例，首先點選此連結Goodinfo台灣股市資訊網，然後在搜尋欄位中輸入欲搜尋的股票。

STEP 2

拉到下方，你就可以根據你希望取的是最近幾年以來的平均值，如此你就可以很快的獲得「年平均現金股息」

計算合理買進價

例如，我查詢的是台積電歷年以來的現金股利，其一般平均值為1.45，而我希望獲取的報酬率設定在6%，因此估算出來的股價就是1.45 / 6% = 24.17 ，也就是每股24.17元。

你可能會很訝異，估算起來怎麼會這麼低，畢竟現在台積電的股價是125元，估起來怎麼會只有24塊。

公式是死的，人是活的

之所以會估起來這麼低，有幾個原因，首先，我這裡取的是歷年來（從台積電上市上櫃以來）的平均股利，所以平均下來勢必會非常的低，如果我是取「最近3年來的平均」，那麼平均的現金股利就會變成3.5塊，股價估計起來就會是3.5 / 6% = 58.33。

也就是說，在使用估價公式時，投資人還是必須要自己判斷應該要抓取的是幾年以來的平均值，對於股利持續在成長公司，取太久以前的平均值或許不是那麼恰當，必進公式是死的，人是活的，要如何估出合理的股價還是需要投資人自己加以判斷

。



另外，可能也有人會好奇，即使取的是近3年來的平均股利，估出來的價格58.33，怎麼還是差現價125塊這麼多，這裡除了因為台積電是一直以來的績優股，幾乎沒有倒閉的風險，大大提升了他的價值，進而拉抬他的價格，還有其他很多的內外在、心理因素在內，在此不多做著墨，但還是要提醒投資人公式是死的，人是活的，如何根據公式後考慮其他因素提出正確的判斷才是最重要的。

其他注意事項

富朋友理財筆記提到幾點建議：

1.歷年配發股息之趨勢：由於股息的配發可能會隨著公司當年的營運狀況而有所影響，因此觀察該公司歷年的配發股息趨勢是非常重要的，若該公司配發股息的趨勢下降，則可能反映該公司競爭力減弱或因景氣循環而進入衰退期。

2.避免賺了股息卻賠了價差：有部分公司會透過轉賣公司資產、或配發過往未配發的盈餘來提升高股息殖利率的假象，對於這種公司需十分留意，因為股價遲早還是會回跌到該公司原有的水平。